4月26日，由證券時(shí)報(bào)社主辦、中國(guó)上市公司發(fā)展聯(lián)盟、e資本承辦，中證中小投資者服務(wù)中心擔(dān)任指導(dǎo)單位的“天馬獎(jiǎng)·第九屆中國(guó)上市公司投資者關(guān)系評(píng)選”榜單正式揭曉。從該榜單發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司投資者關(guān)系環(huán)境隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展也正在發(fā)生變化。

　　本屆投資者關(guān)系天馬獎(jiǎng)綜合分?jǐn)?shù)由公眾投票分、機(jī)構(gòu)投票分、公司治理評(píng)分、自薦評(píng)分等四個(gè)分?jǐn)?shù)組成，從最終的綜合分?jǐn)?shù)來(lái)看，主板、中小板公司入圍的前一百家公司相比創(chuàng)業(yè)板公司平均分?jǐn)?shù)要高，且分?jǐn)?shù)分布狀態(tài)較有層次，主板公司平均分?jǐn)?shù)為76.7，中小板為77.79，創(chuàng)業(yè)板則為71.27。

　　從數(shù)據(jù)可以看出，創(chuàng)業(yè)板公司相比于更為成熟的主板和中小板上市公司，在投資者關(guān)系水平方面表現(xiàn)要低一些。具體到四項(xiàng)權(quán)重平均分?jǐn)?shù)來(lái)看，主板、中小板入圍企業(yè)公司治理分?jǐn)?shù)持平，但高出創(chuàng)業(yè)板公司整體2.58分，說(shuō)明主板、中小板上市公司整體盈利及公司治理水平比創(chuàng)業(yè)板公司高。同時(shí)從公眾與機(jī)構(gòu)分?jǐn)?shù)顯現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板公司在公共關(guān)系方面與主板、中小板公司仍有一定差距。

　　考慮到近幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)在增速換擋期，A股公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率普遍放緩，本屆評(píng)選受財(cái)務(wù)盈利能力的干擾因素更弱，而體現(xiàn)在公司治理、公共關(guān)系的能力更強(qiáng)。創(chuàng)業(yè)板上市公司由于大多是民營(yíng)企業(yè)，上市日期也相對(duì)較晚，在公司治理、投資者關(guān)系方面與主板、中小板公司有一定差距，加上近年來(lái)創(chuàng)業(yè)板上市公司因財(cái)務(wù)造假、退市、資金鏈斷裂等問(wèn)題，爆出創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不穩(wěn)定、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大等隱患，知名度也相對(duì)較差，增加了投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

　　雖然創(chuàng)業(yè)板整體分?jǐn)?shù)偏低，但也有一批公司在投資者關(guān)系方面變現(xiàn)出了較高水平。愛(ài)爾眼科從信息披露、股東回報(bào)、投資者權(quán)益保護(hù)等入手，如信息披露連續(xù)多年被深交所評(píng)為A級(jí)，累計(jì)現(xiàn)金分紅總額達(dá)8億元，接近IPO募集資金總額，評(píng)選申報(bào)階段，公司市值為550億，截至本屆評(píng)選榜單揭曉，公司市值已經(jīng)突破670億元。公司認(rèn)為，上市公司通過(guò)進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高治理效率，保護(hù)投資者權(quán)益，對(duì)公司價(jià)值的提高和持續(xù)發(fā)展具有重大意義，如公司所言，九年間，愛(ài)爾眼科股價(jià)漲幅近8倍。瑕不掩瑜，因此中小企業(yè)做好投資者關(guān)系工作，對(duì)于提高公司透明度，有助于提高公司的投資價(jià)值。

　　隨著我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深入及資本市場(chǎng)的不斷擴(kuò)容，民營(yíng)企業(yè)加速邁入資本市場(chǎng)，數(shù)據(jù)顯示，截至2018年3月31日，A股3507家公司中，國(guó)有企業(yè)有1019家，民營(yíng)企業(yè)有2148家，民營(yíng)企業(yè)數(shù)量已超整個(gè)A股的61%，未來(lái)隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)公司快速加入資本市場(chǎng)，民營(yíng)上市企業(yè)數(shù)量將進(jìn)一步擴(kuò)容，三個(gè)板塊各自的功能定位將也將越明顯，差異化也更為突出。

　　1、 主板上市公司仍是投資者關(guān)系主力軍

　　盡管民營(yíng)上市企業(yè)數(shù)量不斷增加，但主板整體還是以國(guó)有企業(yè)為主，數(shù)據(jù)顯示，主板1874家公司中，有874家屬于國(guó)有企業(yè)，占比為46.6%，本屆投資者關(guān)系天馬獎(jiǎng)入圍主板最佳董事會(huì)的前一百家公司中，國(guó)有企業(yè)占比為54%，略高出主板整體比例。

　　根據(jù)本屆評(píng)選數(shù)據(jù)，主板上市公司投資者關(guān)系在機(jī)構(gòu)接待次數(shù)、訪問(wèn)人次等方面整體要比中小創(chuàng)上市公司要高，主板最高的為廣汽集團(tuán)，2017年度接待頻次為89批次，中小板最高的為金風(fēng)科技，共63批次，創(chuàng)業(yè)板最高的為中穎電子，達(dá)44批次。

　　一是多地上市的國(guó)有企業(yè)投資者關(guān)系內(nèi)容更豐富，投資者回報(bào)更積極。入圍主板最佳董事會(huì)的前一百家公司中，H股上市的有15家，其中13家為國(guó)有企業(yè)。含H股的A股公司受滬深交易所及港交所信息披露雙重監(jiān)管，在投資者關(guān)系方面主動(dòng)性較強(qiáng)，如A+H股公司在滿(mǎn)足最低限度的信息披露要求時(shí)，在格式、內(nèi)容及表現(xiàn)形式等方面也更為豐富，同時(shí)，多地上市的企業(yè)，在信息披露及投資者回報(bào)方面有更高的要求，在投資者回報(bào)方面也更積極。

　　兗州煤業(yè)作為中國(guó)首家且唯一擁有境內(nèi)外四地上市平臺(tái)(香港、紐約、上海、子公司澳大利亞上市)的煤炭公司，通過(guò)路演方式，與投資者就行業(yè)發(fā)展、公司近況、項(xiàng)目意義等開(kāi)展深層次交流，將公司“高增量、高彈性、高派息”及“優(yōu)資產(chǎn)、降負(fù)債、降成本”等經(jīng)營(yíng)理念向投資者傳遞，截至2017年度，公司累計(jì)向股東派發(fā)現(xiàn)金股利170億元，是公司歷次股票融資募集資金總額的3倍，也被媒體冠以“齊魯分紅王”之稱(chēng)。

　　二是國(guó)有企業(yè)受多方監(jiān)管，公司治理及投資者關(guān)系更嚴(yán)格。國(guó)有資產(chǎn)不僅受到國(guó)資監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督，同時(shí)在資本市場(chǎng)也受到證券監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管，一方面代表國(guó)家及地方的利益，另一方面所擔(dān)當(dāng)?shù)纳鐣?huì)責(zé)任也更大，國(guó)有上市企業(yè)在定期報(bào)告中的內(nèi)容也較為豐富。通過(guò)翻閱已披露2017年度報(bào)告的上市公司公告發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)國(guó)有企業(yè)及大型藍(lán)籌企業(yè)年報(bào)在大小(主要以字?jǐn)?shù)、頁(yè)數(shù)為判斷依據(jù))及內(nèi)容詳盡程度上，比中小創(chuàng)公司要大及描述更詳細(xì)。統(tǒng)計(jì)顯示，在入圍的一百家董事會(huì)名單中，中國(guó)交建、海航控股、北新建材、白云山等公司年度報(bào)告較大，部分國(guó)企報(bào)告中還披露了關(guān)聯(lián)交易、董事會(huì)報(bào)告、監(jiān)事會(huì)報(bào)告等。

　　作為國(guó)有上市企業(yè)，有責(zé)任實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值，進(jìn)而提升公司市值管理成效。開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)董秘在2016年在國(guó)資監(jiān)管部門(mén)對(duì)上市公司運(yùn)作的嚴(yán)肅問(wèn)題上有了更加充分的認(rèn)識(shí)。2016年7月5日收到控股股東上海開(kāi)開(kāi)(集團(tuán))有限公司要求辦理公司股票停牌的通知，面對(duì)臨時(shí)停、復(fù)牌造成的股價(jià)和輿論壓力，復(fù)牌后通過(guò)積極開(kāi)展投資者關(guān)系活動(dòng)，如參加“2016年上海轄區(qū)上市公司投資者集體接待日”、強(qiáng)化公司規(guī)范運(yùn)作、主動(dòng)溝通媒體等，以最小的投關(guān)活動(dòng)，化解了公司可能潛在的危機(jī)。

　　三是主板藍(lán)籌企業(yè)將投資者關(guān)系管理更多的上升為戰(zhàn)略管理。主板藍(lán)籌企業(yè)在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，已經(jīng)形成了市場(chǎng)口碑及品牌，在競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中構(gòu)建了完整的公司治理及投資者關(guān)系管理體系，在嚴(yán)監(jiān)管下，價(jià)值投資理念已經(jīng)獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，更多的藍(lán)籌企業(yè)將投資者關(guān)系上升到戰(zhàn)略高度。如保利地產(chǎn)從信息披露、投資者回報(bào)、投資者溝通、投資者權(quán)益保護(hù)等多個(gè)維度建立起全方位的投資者關(guān)系管理體系。

　　數(shù)據(jù)顯示，在入圍的一百家董事會(huì)名單中，上市以來(lái)分紅率超50%的公司有7家，分別為方大特鋼、雙匯發(fā)展、飛科電器、瀘州老窖、正泰電器、格力電器、水井坊等。

　　宏輝果蔬董事會(huì)成員中專(zhuān)人負(fù)責(zé)投資者關(guān)系管理，在網(wǎng)站普遍被忽視的情況下，要求公司進(jìn)行網(wǎng)站重建，建設(shè)投資者關(guān)系管理專(zhuān)欄。

　　此外，國(guó)有上市公司及藍(lán)籌企業(yè)在穩(wěn)定資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。2015年資本市場(chǎng)巨幅波動(dòng)，國(guó)有上市公司及藍(lán)籌企業(yè)發(fā)揮了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，紛紛響應(yīng)救市號(hào)召與實(shí)際控制人進(jìn)行溝通，快速的制定了增持股票的穩(wěn)定股價(jià)策略。

　　2、 中小創(chuàng)上市企業(yè)投資者關(guān)系更為活躍

　　相比主板企業(yè)，中小創(chuàng)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)更加突出，核心競(jìng)爭(zhēng)力更關(guān)系著公司的發(fā)展，定位到資本市場(chǎng)中，中小創(chuàng)企業(yè)在投資者的投資理念中一直有一個(gè)深刻的印象，即“高成長(zhǎng)”伴隨著“高風(fēng)險(xiǎn)”。因此，中小創(chuàng)企業(yè)通過(guò)更為積極、活躍的投資者關(guān)系管理，幫助投資者全面、真實(shí)的了解公司，有效提升公司在資本市場(chǎng)形象，推動(dòng)股價(jià)使之與公司價(jià)值相匹配，促進(jìn)公司規(guī)范運(yùn)作，完善公司治理結(jié)構(gòu)顯得尤為重要。

　　一是通過(guò)做好信息披露與投資者關(guān)系互動(dòng)，提升公司形象。中工國(guó)際以高效的信息披露體系，自2006年上市至今， 9次獲得深交所信息披露考核最高評(píng)級(jí)。

　　疫苗企業(yè)智飛生物于2016年度的信息披露考核結(jié)果為A，為重慶轄區(qū)40余家上市公司中唯一一家獲此等級(jí)的公司，2017年度編寫(xiě)、披露了114項(xiàng)定期報(bào)告及臨時(shí)公告，通過(guò)線下交流、網(wǎng)絡(luò)問(wèn)答及熱線電話(huà)與投資者互動(dòng)問(wèn)答超1140次。通過(guò)積極有效的投資者關(guān)系工作，促進(jìn)了投資者對(duì)公司的了解與認(rèn)同，有力維護(hù)了公司資本市場(chǎng)形象，公司股票價(jià)格全年漲幅達(dá)70.43%。

　　二是通過(guò)增加投資者關(guān)系手段，提升公司與投資者之間的聯(lián)系。根據(jù)機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者的投資風(fēng)格和投資偏好不同，齊心集團(tuán)綜合運(yùn)用微信公號(hào)等新媒體、互動(dòng)易平臺(tái)、股吧問(wèn)答、電話(huà)交流、路演、反路演等形式，加強(qiáng)與投資人交流。如在季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)披露同時(shí)，使用H5等圖文形式進(jìn)行傳播;協(xié)同“齊心辦公”、“齊心商城”等公司對(duì)外微信公號(hào)資源，適時(shí)地將公司新聞、新產(chǎn)品動(dòng)態(tài)等情況予以公布，便于投資者了解和掌握，加強(qiáng)投資人對(duì)公司的了解。

　　三是通過(guò)投資者關(guān)系完善公司治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值與投資者回報(bào)雙贏。在獲得本屆中小板、創(chuàng)業(yè)板最佳董事會(huì)獎(jiǎng)項(xiàng)的百家公司當(dāng)中，數(shù)據(jù)顯示，自上市以來(lái)至2018年4月18日，股價(jià)漲幅超1000%的公司有13家，蘇寧易購(gòu)、美年健康、蘇泊爾、華帝股份、東方雨虹、大華股份、康得新、利亞德、旋極信息等公司實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)。

　　美年健康自納入MSCI指數(shù)后，針對(duì)境外投資者舉辦現(xiàn)場(chǎng)交流會(huì)，參會(huì)人數(shù)達(dá)18人。以LED顯示為主營(yíng)業(yè)務(wù)的利亞德曾完成2008年奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕式聲光電、國(guó)慶閱兵大屏、APEC會(huì)議網(wǎng)幕、多屆春晚視效、G20峰會(huì)夜景亮化等重大工程，連續(xù)三年(2014-2016年)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)倍增，2017年公司接待投資者52次，共計(jì)607人，互動(dòng)易平臺(tái)回答問(wèn)題261個(gè)，通過(guò)多方面與投資者互動(dòng)交流，形成了穩(wěn)定的投資者基礎(chǔ)，如今市值超過(guò)400億。

　　相比于主板企業(yè)，中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力依然薄弱，這就要求中小上市企業(yè)在投資者關(guān)系方面應(yīng)對(duì)能力要更高。中小上市企業(yè)可通過(guò)積極的開(kāi)展投資者關(guān)系工作，結(jié)合自身行業(yè)特性、股權(quán)分布、治理結(jié)構(gòu)、投資者關(guān)注熱點(diǎn)程度等做好IRM的戰(zhàn)略規(guī)劃，形成體系化的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，主動(dòng)提高上市公司的透明度和公司治理水平，搭建各種與投資者的互動(dòng)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值與股東利益最大化。

　　根據(jù)評(píng)選數(shù)據(jù)，本次獲獎(jiǎng)的上市公司涉及28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，醫(yī)藥生物連續(xù)三年奪冠，其次是電子和食品飲料，三個(gè)行業(yè)獲獎(jiǎng)的公司數(shù)分別是19家、16家、11家。值得注意的是，對(duì)比上一屆榜單食品飲料行業(yè)超過(guò)化工行業(yè)名列三甲。從上市公司發(fā)布的公告以及投關(guān)交流活動(dòng)來(lái)看，公司治理和投資者關(guān)系工作都有十分明顯的行業(yè)特征，與以往“講故事”、“炒題材”不同，投資者越來(lái)越關(guān)注公司的質(zhì)量，“價(jià)值投資”之風(fēng)貫穿全年。

　　受?chē)?guó)家發(fā)展綠色生態(tài)、適度擴(kuò)大消費(fèi)需求等宏觀政策的影響，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行、整體結(jié)構(gòu)性調(diào)整，17年醫(yī)藥生物、電子、食品飲料等行業(yè)公司的業(yè)績(jī)?nèi)员３址€(wěn)步增長(zhǎng)，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一抹亮色。其中，部分公司如樂(lè)普醫(yī)療、愛(ài)爾眼科、貴州茅臺(tái)、涪陵榨菜、大族激光、海康威視等長(zhǎng)期是市場(chǎng)價(jià)值投資標(biāo)的，影響其價(jià)值的行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息披露也成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。為滿(mǎn)足投資者需求，持續(xù)深化分行業(yè)監(jiān)管，建立健全行業(yè)信息披露規(guī)范體系，交易所先后頒布了上市公司行業(yè)信息披露指引，以進(jìn)一步提高上市公司信息披露的有效性，信息含量和價(jià)值得到了較大的提升。

　　醫(yī)藥行業(yè)作為重要的民生產(chǎn)業(yè)，與民眾的身體健康和用藥安全息息相關(guān)，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的政策屬性相對(duì)較強(qiáng)，醫(yī)藥公司的經(jīng)營(yíng)情況受醫(yī)改政策、醫(yī)保支付、藥品招投標(biāo)、藥品審批、藥品降價(jià)、環(huán)保安全政策、產(chǎn)品責(zé)任等的影響極大。加之醫(yī)藥行業(yè)專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、研發(fā)高投入、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，上市公司重點(diǎn)強(qiáng)化了關(guān)于國(guó)家政策影響、新藥研發(fā)注冊(cè)、主要產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)及納入相關(guān)藥物目錄等情況的信息披露。隨著仿制藥一致性評(píng)價(jià)政策逐步落地，樂(lè)普醫(yī)療的氯吡格雷、阿托伐他汀有望在2018年內(nèi)通過(guò)審評(píng)，纈沙坦、氨氯地平等10+個(gè)品種有望在2018年內(nèi)完成BE實(shí)驗(yàn)。

　　電子行業(yè)代表之一大族激光是一線龍頭企業(yè)，深耕細(xì)分領(lǐng)域。公司重點(diǎn)披露了激光器研發(fā)投入，系統(tǒng)集成、自動(dòng)化應(yīng)用以及光源、機(jī)器人關(guān)鍵器件等領(lǐng)域的外延整合并購(gòu)力度信息，以及電機(jī)、傳感器、控制系統(tǒng)、減速機(jī)等核心零部件的自主科研平臺(tái)的發(fā)展情況，重點(diǎn)披露了業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)信息，為市場(chǎng)提供附帶激光工藝解決方案的自動(dòng)化生產(chǎn)線。

　　食品飲料行業(yè)方面，以高端白酒為代表的大消費(fèi)行業(yè)，17年市場(chǎng)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。其中貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液等為代表的大釀酒行業(yè)全年市值增長(zhǎng)率高出大盤(pán)指數(shù)78.02%。酒業(yè)是我國(guó)傳統(tǒng)制造行業(yè)。受政策影響，行業(yè)盈利模式由總量增長(zhǎng)模式向結(jié)構(gòu)優(yōu)化模式轉(zhuǎn)變，品牌化趨勢(shì)明顯。結(jié)合酒業(yè)特點(diǎn)，相關(guān)上市公司重點(diǎn)披露產(chǎn)銷(xiāo)信息，并分別按照產(chǎn)品檔次披露產(chǎn)品結(jié)構(gòu)信息、產(chǎn)銷(xiāo)量情況，按照銷(xiāo)售區(qū)域披露經(jīng)銷(xiāo)商變動(dòng)情況和銷(xiāo)量情況。此外，還對(duì)產(chǎn)能和開(kāi)工狀況、銷(xiāo)售費(fèi)用構(gòu)成、庫(kù)存情況等進(jìn)行了披露，旨在有針對(duì)性地反映公司行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況及核心價(jià)值，便于投資者投資決策。

　　去年在中國(guó)A股市場(chǎng)最熱門(mén)投資風(fēng)格為“價(jià)值投資”了，一線白馬異軍突起成為17年股市的強(qiáng)音。上市公司股價(jià)表現(xiàn)與投資者接待量次數(shù)呈現(xiàn)出較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系。2017年以來(lái)，接待投資者調(diào)研100人次以上的161家A股上市公司(不包含2017年新股)市值平均漲幅為136.22%;而接待投資者調(diào)研在50人次以上的396家上市公司，數(shù)量占比為11.4%，卻貢獻(xiàn)了大部分的漲幅。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)A股散戶(hù)市場(chǎng)特征明顯，公司價(jià)值如何更好的發(fā)出聲音，讓更多的投資者關(guān)注并依此做出決策，很大程度上依賴(lài)于投資者關(guān)系管理和信息披露管理，而董秘在這兩項(xiàng)工作中起到了關(guān)鍵作用。

　　在強(qiáng)監(jiān)管下，A股奇葩公告仍層出不窮，烏龍與八卦事件不絕于新媒體。同時(shí)，董秘離職人數(shù)越來(lái)越多，各種離職理由也層出不窮，如“詩(shī)和遠(yuǎn)方”、“追尋心中的夢(mèng)想”、“尋找最真實(shí)的自己”等等，很多董秘表示不堪重負(fù)。作為一名上市公司董秘，不僅要是業(yè)務(wù)能手，還得是溝通能手，才能在與投資者溝通過(guò)程中完整、準(zhǔn)確的傳達(dá)公司價(jià)值，推進(jìn)公司的重要項(xiàng)目。在萬(wàn)科風(fēng)波中，董事會(huì)就深圳地鐵資產(chǎn)注入方案能否通過(guò)進(jìn)行表決，新任董秘朱旭迅速臨場(chǎng)反應(yīng)，獨(dú)董的棄權(quán)被定性為涉及相關(guān)利益回避，最終資產(chǎn)注入方案通過(guò)，保護(hù)了投資者權(quán)益。天馬獎(jiǎng)專(zhuān)家評(píng)委朱旭表示，境外投資者由于空間與時(shí)間的限制無(wú)法經(jīng)常到國(guó)內(nèi)實(shí)地調(diào)研，只能通過(guò)網(wǎng)上信息獲得最新的發(fā)展情況，這需要公司提高信息披露的密度來(lái)滿(mǎn)足投資者對(duì)公司發(fā)展信息的及時(shí)掌握的需求。如何把握信息披露的及時(shí)性和深度與規(guī)范性以及深入淺出的表達(dá)專(zhuān)業(yè)信息，這就依賴(lài)于董秘這一職能的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)和經(jīng)驗(yàn)。

　　多樣化的投資者管理模式已經(jīng)成為上市公司的標(biāo)配，已經(jīng)有相當(dāng)一部分上市公司能主動(dòng)的分析各個(gè)渠道的特點(diǎn)結(jié)合投資者關(guān)系管理工作因時(shí)制宜的選擇側(cè)重點(diǎn)與運(yùn)營(yíng)方法。其中新媒體的運(yùn)營(yíng)已經(jīng)成為新的趨勢(shì)和重要陣地，部分企業(yè)新媒體平臺(tái)建設(shè)甚至已經(jīng)超越了媒體人，上市公司新媒體已經(jīng)成為投資者溝通的重要紐帶。

　　部分上市公司為投資者專(zhuān)門(mén)開(kāi)設(shè)投資者關(guān)系頻道，及時(shí)更新公司股價(jià)信息、信息披露、研究報(bào)告、互動(dòng)等相關(guān)信息。燕塘乳業(yè)認(rèn)為，新媒體平臺(tái)的建設(shè)是公司與投資者、資本市場(chǎng)對(duì)接的“窗口”，投資者通過(guò)這 “窗口”能看到公司的實(shí)力、資質(zhì)與態(tài)度，公司也通過(guò)這“窗口”接收資本市場(chǎng)的信息，這雙向的“汲取”正是通過(guò)眾多的新媒體平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的，因而公司不斷加大與投資者的互動(dòng)力度，維系了公司與投資者間的關(guān)系紐帶。嶺南控股在投資者關(guān)系管理過(guò)程中，創(chuàng)建了以數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)、線上互動(dòng)系統(tǒng)、立體傳播系統(tǒng)、新媒體信息監(jiān)控系統(tǒng)為基礎(chǔ)的新媒體投資關(guān)系管理體系。

　　公司調(diào)研路演的質(zhì)量和效率得到進(jìn)一步提升。根據(jù)數(shù)據(jù)，上市公司2017年平均接待來(lái)訪5.83次，接待量為43.3人次，其中機(jī)構(gòu)調(diào)研來(lái)訪占比平均為95.6%。另一方面，我們看到A股投資者結(jié)構(gòu)也在進(jìn)一步優(yōu)化，有更多理性的投資者，特別一些機(jī)構(gòu)投資者，大的私募都在增加。除了被動(dòng)接待來(lái)訪之外，上市公司也會(huì)主動(dòng)安排線上、線下路演來(lái)增進(jìn)與投資者的交流?；靥煨虏拈_(kāi)通了投資者關(guān)系小程序，登錄需要綁定手機(jī)，除了可以查看公告、股東大會(huì)、研報(bào)、大宗交易、融資融券交易、以及交易龍虎榜等信息，同時(shí)還有機(jī)構(gòu)實(shí)名認(rèn)證預(yù)約調(diào)研的入口及功能。

　　越來(lái)越多的上市公司董秘通過(guò)公共媒體和自媒體增加曝光率，發(fā)出聲音，如在互動(dòng)易、股吧、微信朋友圈、e公司APP的資本圈中主動(dòng)發(fā)布傳播公司相關(guān)信息。三千多家上市公司董秘入駐了上市公司發(fā)展聯(lián)盟微信服務(wù)號(hào)，七百多位董秘入駐了e公司資本圈，實(shí)時(shí)分享信息與投資者在線交流。愛(ài)爾眼科董秘吳士軍在私人朋友圈所發(fā)布的信息90%以上都與公司、行業(yè)相關(guān)，如公司股價(jià)表現(xiàn)、獲得的榮譽(yù)、公司動(dòng)態(tài)、醫(yī)療政策、以及投資者與董秘通過(guò)微信交流的細(xì)節(jié)等等。上市公司在新媒體、新渠道的應(yīng)用上已經(jīng)從簡(jiǎn)單的一鍵轉(zhuǎn)發(fā)，到了可以根據(jù)平臺(tái)調(diào)性，主動(dòng)調(diào)整傳播方式的2.0時(shí)代了。

　　在防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵時(shí)期，上市公司作為資本市場(chǎng)的主體，應(yīng)在信息披露當(dāng)中更多的添加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，不能只報(bào)喜不報(bào)憂(yōu)，面對(duì)市場(chǎng)所可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)事無(wú)巨細(xì)的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)描述。

　　與機(jī)構(gòu)投資者作為境外市場(chǎng)參與主體不同，個(gè)人投資者是我國(guó)資本市場(chǎng)最重要的參與者，這些投資者往往容易出現(xiàn)非理性的群體行為，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)承受能力也較弱，這就要求上市公司在信息披露當(dāng)中，將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)描述。對(duì)比中美資本市場(chǎng)，美股上市公司往往會(huì)在信息披露中將可預(yù)見(jiàn)的諸多風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一一描述，將投資者風(fēng)險(xiǎn)降到最低。未來(lái)尤其在加速推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)的背景下，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展及監(jiān)管的諸多不確定性，應(yīng)該更多的添加風(fēng)險(xiǎn)提示信息。

　　在四月發(fā)生的中美貿(mào)易戰(zhàn)期間，相關(guān)公司反應(yīng)快速，通過(guò)投資者互動(dòng)平臺(tái)及公告發(fā)布與之相關(guān)的澄清信息，但大多數(shù)是以寥寥數(shù)語(yǔ)，大部分公司透露的意思為對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)影響有限，公司會(huì)密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展，采取一切有效措施維護(hù)企業(yè)利益，并保持與投資者互動(dòng)溝通。但具體到公司的經(jīng)營(yíng)如何，財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等數(shù)據(jù)在公告中語(yǔ)焉不詳。

　　因此，在有效貫徹落實(shí)“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革”三項(xiàng)任務(wù)上，治源方能治本，上市公司信息披露中應(yīng)更多的增加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，降低投資者投資風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。